BeleggingsUpdate: eerste halfjaar 2026

In dit halfjaarbericht blikken we terug op onze beleggingsresultaten over de eerste helft van 2026. We gaan in op de resultaten van de portefeuilles Hoog Rendement, Robuust Rendement en Rente, die binnen alle kringen worden toegepast. De cijfers in dit bericht hebben betrekking op de periode tot en met 30 juni 2026.

Door Angeli van Buren: Manager Vermogensbeheer Centraal Beheer APF.

De belangrijkste inzichten op een rij:

• Sterk herstel van financiële markten
  Na een volatiele start herstelden de financiële markten in het tweede kwartaal sterk.
• Aandelen waren de belangrijkste rendementsmotor
  Vooral aandelen droegen in de eerste helft van 2026 positief bij aan het rendement.
• Aandelen presteerden beter dan de benchmark
  Naast een positief rendement werd op aandelen een mooie outperformance ten opzichte van de benchmark gerealiseerd.
• AI en halfgeleiders stuwden aandelenmarkten
  Het aanhoudende enthousiasme over AI zorgde voor uitzonderlijk sterke prestaties van met name halfgeleideraandelen.
• Renteontwikkeling had invloed op het resultaat
  De korte rente liep beperkt op, terwijl de lange rente daalde. Hierdoor liet de rentemodule een beperkt positief rendement zien.
• Rentemodule bleef achter bij de benchmark
  De rentemodule presteerde positief, maar bleef achter bij de benchmark. Vooral de sterkere stijging van hypotheekrentes ten opzichte van swaprentes drukte het resultaat van de hypotheekportefeuille.

Geopolitieke spanningen maken plaats voor sterk marktherstel

Het sentiment op de financiële markten werd begin dit jaar bepaald door de oorlog in het Midden-Oosten, specifiek door het verloop van de energieprijzen. De olieprijs piekte gedurende het eerste kwartaal kortstondig boven de $120 per vat. Door deze ontwikkelingen stonden aandelenmarkten onder druk. In het tweede kwartaal van 2026 herstelden financiële markten sterk, geholpen door afnemende geopolitieke spanningen en dalende olieprijzen in de tweede helft van het kwartaal. Aandelenmarkten boekten stevige winsten, ondersteund door uitzonderlijke prestaties van halfgeleideraandelen door aanhoudend enthousiasme over AI. Door de oplopende inflatie verdween bij centrale banken de ruimte voor renteverlagingen. De korte rentes zijn beperkt gestegen. De lange rentes zijn deze periode gedaald.

De eerste helft van 2026 was met deze marktontwikkelingen positief voor de rendementsgerichte beleggingen. Vooral aandelen droegen bij aan het resultaat en daarbij werd ook een mooie outperformance ten opzichte van de benchmark behaald. De rentemodule liet een beperkt positief rendement zien, maar bleef achter bij de benchmark. Dat kwam vooral door de ontwikkeling van de rente op de financiële markten. De hypotheekrente steeg per saldo harder dan de swaprente waardoor het resultaat van de hypothekenportefeuille achterbleef bij de (swap)benchmark.

Hoog Rendement

De portefeuille Hoog Rendement behaalde in de eerste helft van 2026 een rendement van 12,46%.

Deze portefeuille belegt voor 90% in aandelen, naast vastgoed. De portefeuille is sinds begin maart 2026 van toepassing in kring DC voor jongeren en de meest offensieve lifecycles. De positieve ontwikkeling op de aandelenmarkten droeg daardoor sterk bij aan het resultaat. Ook presteerde de portefeuille 0,96% beter dan de benchmark, die uitkwam op 11,51%.

Robuust Rendement

De portefeuille Robuust Rendement behaalde in de eerste helft van 2026 een rendement van 13,00%. Deze portefeuille is onderdeel van al onze kringen. Ook deze portefeuille profiteerde van de goede resultaten op de aandelenmarkten. Vooral aandelen opkomende markten presteerden sterk met een rendement van 31,13%. Daarnaast leverden andere beleggingscategorieën, zoals grondstoffen en vastgoed, een bijdrage aan het totale rendement. De portefeuille deed het 1,55% beter dan de benchmark, die uitkwam op 11,45%.

Rente

De portefeuille Rente behaalde in de eerste helft van 2026 een rendement van 0,91%. Daarmee was het resultaat positief, maar 0,44% lager dan de benchmark van 1,35%. De renteportefeuille reageert sterk op veranderingen in de marktrente. Als de rente beweegt, heeft dat invloed op de waarde van obligaties en andere rentegevoelige beleggingen, zoals hypotheken.

Wat betekent dit voor deelnemers?

Het pensioenvermogen van deelnemers van Centraal Beheer Algemeen Pensioenfonds wordt voor de lange termijn belegd in deze portefeuilles. Daarom kijken we niet alleen naar het rendement over één maand of halfjaar, maar vooral naar de ontwikkeling over een langere periode. De samenstelling van de beleggingen verschilt per portefeuille. Op de webpagina beleggingsfondsen vind je een overzicht van de onderliggende beleggingsfondsen. Portefeuilles met een groter aandeel aandelen hebben op lange termijn een hoger verwacht rendement, maar kunnen tussentijds ook sterker in waarde schommelen. Elke kring heeft een eigen strategische verdeling over de verschillende portefeuilles. Hierdoor kunnen de rendementen per kring van elkaar verschillen.

Daarnaast wordt het resultaat van de kringspecifieke matchingportefeuille meegenomen in het rendement van de kring. De rendementen van de verschillende kringen kun je terugvinden op de webpagina je Kring binnen ons Centraal Beheer APF. Heb je vragen over jouw pensioen of over beleggen? Kijk dan op onze website of neem contact met ons op.

Wat betekent dit voor werkgevers en fondsbestuurders?

Deze beleggingsupdate geeft werkgevers en fondsbestuurders inzicht in de ontwikkeling van het pensioenvermogen en de uitvoering van het beleggingsbeleid. De resultaten laten zien hoe de verschillende portefeuilles hebben gepresteerd ten opzichte van hun benchmarks en binnen de gekozen risicokaders. Daarmee biedt de update transparantie over de gemaakte beleggingskeuzes en de resultaten daarvan. We kijken daarbij altijd naar de langere termijn: het doel is een evenwichtige verhouding tussen rendement en risico, passend bij de doelstellingen van de kring en gericht op een zo goed mogelijk pensioen voor deelnemers.